傳統式股市即時分析程式方法之缺失(完全依賴分析師解讀的決策程式)

傳統式股市即時分析程式方法之缺失(完全依賴分析師解讀的決策程式)
第一節.傳統式趨勢分析之缺失
一、 研判趨勢的方法無領先性，落後市場的變化，以致侵蝕獲利、加重損失。
1. 傳統上，研判趨勢的方法不外乎是藉由移動平均線走向或是技術指標如KD、MACD、DMI或ADX值來進行研判。上述技術指標均是根據過去一段歷史資料來解剖未來，是屬於落後指標。應用落後指標來判斷股市的趨勢，失敗的機率很大。
2. 傳統式技術分析旨在預測買賣股票的適當時機，從本質上說，傳統式技術分析就是股價圖表的製作和闡釋。大部份傳統式技術分析者堅信市場無外乎是由10%的邏輯和90%的心理所構成。傳統式技術分析常發生失靈的原因在於確認價格趨勢形成需要時間的醖釀，往往在形成階段之末才被確認，這時想要採取任何行動，通常為時已晚，因此常常喪失有利的買賣時機。況且，使用它的人越來越多，它的價值也必然會因此而遞減。因此，傳統式技術分析並不完全可靠。
二、 研判趨勢的方法不夠宏觀，易患見樹不見林、以管窺天之謬，以致短視個股近利，而忽視國際、大盤及類股所延伸的市場風險。
在駕駛飛機時，如果希望瞭解自己的位置，首先必須查看下方的地形，然後再對照地圖。若顛倒查看地形與對照地圖的先後關係，你可能會因為迷途而喪生。同理而言，在股市交易時，在查看市場本身之前，絕對不可以先看線形圖。也就是說，要先看大盤的趨勢，再看類股動能，最後才看個股動能與趨勢。
三、 研判趨勢的方法不夠客觀，無法兼顧基本面、技術面及籌碼面，以致產生逆來順受之主觀、固執態度，不能當機立斷、爭取時效、迅速執行。
大部份傳統式股市分析程式，不外乎利用電腦設計出僅能整合市場資訊，完成股價圖表的製作和闡釋，但因為電腦僅有辯識文字、邏輯判讀與數字分析的功能，而無識圖的能力；所以電腦無法藉股價圖表的製作來整合各種基本分析、技術分析及籌螞分析指標。
四、 研判趨勢的方法偏重預測方法，預測未來價格的走向，以致忽視不可見的風險，缺乏應變的能力。
1. 筆者長期研讀美國華爾街大師有關股票技術分析叢書，最大的心得是認知股票市場具有不可預測的性質，股票價格走勢變化莫測，非凡人可以預測。因為市場永遠不斷的變動，適用於昨天的預測方法，今天非常不可能繼續有效。因此，預測是不可靠的。
2. 如果一位交易者同時注重左腦與腦核心，卻未充份利用右腦，他將因不懂盤中看盤技巧，缺少直覺、靈感與領悟力，不知在盤中順勢應變。如果一位交易者沒有充份利用左惱，未作好盤前技術分析，交易將缺乏根據。如果一位交易者沒有充份運用腦核心，他將缺乏信心。若以左腦主導交易，將因太過理性致心生恐慌而虧損。若以腦核心主導交易，將因太過不理性致草率莽撞而虧損。若以右腦主導交易，將因太過感性致缺乏節制而虧損。
第二節.傳統式價值分析之缺失
一. 研判價值的方法無領先性，落後市場的變化，以致侵蝕獲利、加重損失。
1. 傳統式基本分析的盲點在於投資人常把過去的本益比當成未來本益比來作為股票進出的依據，而未來本益比又難求且常被大股東誤導而失真。
2. 傳統式基本分析者認為市場應該是由90%的邏輯和10%的心理所構成，傳統式基本分析者相信市廠最終一定會準確反映出股票的真實價值。因此傳統式基本分析者其實都是長線投資者。傳統式基本分析常發生失靈的原因在於其理論隱含著下述四個潛在而又致命的缺陷。因此，傳統式基本分析也不完全可靠。
² 有關上市公司的資訊和分析可能從一開始就是錯的。
² 傳統式基本分析者所估計的「內在價值」也可能會有或大或小的偏差或錯誤估計。
² 市場可能造成「死不悔改」不反應傳統式基本分析所重視的價值。
即使上述的分析及判斷都是正確的，你購買的股票還是可能會因其它不可知的因素造成下跌。
二. 研判選擇權之買權及賣權的理論價值的方法缺乏效率，不能當機立斷、爭取時效、迅速執行。
1. 傳統式股市即時分析程式市場上，對於選擇權之買權及賣權的理論價值通常是由Black-Scholes Option Pricing Model(簡稱B-S模型)算出；在此模型中，影響選擇權之，買權及賣權的理論價值有五個重要因素:標的物市價、無風險利率、距到期日時間、履約價格及波動率。在此五個關鍵變數中，以波動率是最難以了解的部分。目前傳統式股市即時分析程式市場上，以「歷史波動率」及「隱含波動率」作為衡量前述之波動率。隱含波動率大，對於選擇權的賣方較有利；隱含波動率小，對於選擇權的買方較有利。此外，選擇權的「隱含波動率」有所謂的「微笑曲線」效應。亦即價平附近的選擇權，其隱含波動率會比較接近真實的現貨波動而偏低；價外與價內選擇權之「隱含波動率」則會顯著偏高。且愈深價內或是愈深價外之選擇權，「隱含波動率」值將更高。
2. 傳統式股市即時分析程式市場上以隱含波動率的大小作為選擇權作多或作空的研判指標。但是因為Black-Scholes Option Pricing Model(簡稱B-S模型)之計算公式相當複雜且難解，一般股市投資人須透過證券商網站查閱選擇權買權、賣權與認購(售)權證之隱含波動率，費時又費力，且阻礙了電腦程式設計的連續性，因此無法達成即時比較多筆不同履約條件之標的個股選擇權買權、賣權與標的個股認購(售)權證之優、劣狀況。讓投資人易因誤判而選錯標的或延誤買進、賣出時機。
三、 研判選擇權之買權及賣權的理論價值的方法不夠客觀，不能正確反應選擇權之買權及賣權的理論價值。
1. 影響隱含波動率的因數有標的股價格、標的股最新履約價、標的股歷史波動率及瞬間無風險利率等；但是除了標的股歷史波動率外，其餘因數均是明確或客觀決定的，而標的物歷史波動率這項因數則是主觀決定的。標的物歷史波動率是利用過去的資料計算出來的，要選擇用那一段期間的資料來計算，或者對於不同的加權比重計算，仍是主觀的決定。例如，某支標的物原本波動非常厲害，可是最近卻陷入盤整，如果用最近的資料來計算該檔標的物的歷史波動率，可能得出較低的數值，這樣是否能適當地反映該標的物的未來波動率就相當有爭議性。因此，即使是歷史波動率，一樣具有高度的主觀性。
2. 綜合上述論述，傳統式股市即時分析程式市場上以歷史波動率視為歷史指標，並以隱含波動率的大小作為選擇權作多或作空的研判指標。基於市場的善變性質，預測僅能作為參考，相對優勢的研判並非絕對獲利的保證。隱含波動率的大小並非選擇權未來多空研判的絕對標準。
第三節.傳統式即時分析之缺失
一. 研判價值及趨勢的方法無即時性，落後市場的變化，侵蝕獲利、加重損失。
1. 大部份傳統式股市分析程式，不外乎利用電腦設計出僅能整合市場資訊，完成股價圖表的製作和闡釋，增加人為研判的糢糊空間，即使股市專業分析研究人員也會患了看圖說故事、主觀論斷，因多、空趨勢指標不明顯或指標相互背離而誤判。更遑論一般交易人易因各種技術指標相互牽制，產生摹擬兩可、猶疑不決的負面結果。如此，將對須當機立斷才能爭取最大利益的股票交易市場，造成交易人的困擾，甚至因匆忙或因延誤時機而作出不利於投資人的決策。(因為電腦僅有辯識文字、邏輯判讀與數字分析的功能，而無識圖的能力)
2. 大部份傳統式股市分析程式無即時兼具宏觀性，未先過濾大盤的趨勢，再過濾類股動能，最後才過濾個股動能與趨勢；並在瞬間未能經由過濾系統設定之優先取捨之充分條件與必要條件組合，直接研判並作出結論，以致無法提供交易人針對市場的變化作出正確且快速的決策。
3. 大部份傳統式股市分析程式因不具上述即時分析及應變對策功能，以致須經由所謂專業分析師憑個人經驗於瞬間解讀股市之變化，並於倉促間憑個人經驗提供應對策略。難免無法兼顧基本面、技術面及籌碼面等股市變數，或因個人情緒問題或受市場氣氛感染而做出不夠嚴謹之決策。